0 DTE opce tvoří 60 % objemu S&P 500. Polovina sázek riskuje pod 2000 dolarů

Martin Kopáček — 21 let praxe v obchodování na finančních trzích. Publikováno 25. září 2026. Kategorie: Opce, volatilita a struktura trhu.

Klíčové body

• Opce s nulovou dobou do expirace (0DTE) na index S&P 500 dnes podle Cboe tvoří přes 60 % celého denního objemu SPX opcí, v květnu 2026 to bylo dokonce 65 %.
• Denní objem 0DTE opcí na SPX se ve druhém čtvrtletí 2026 vyšplhal v průměru na víc než 20 milionů kontraktů denně, meziročně o 46,2 % víc, a od začátku roku 2024 se skoro ztrojnásobil.
• Podle dat, která Cboe zveřejnila v článku na Forbes, je 92 % objemu jednodenních SPX opcí obchodováno v pozicích s předem daným stropem ztráty, a u 52 % nově otevřených retailových 0DTE pozic je maximální možná ztráta pod 2 000 dolarů.
• Mini kontrakt XSP, desetinové velikosti klasické SPX opce a oblíbený u menších účtů, zaznamenal v srpnu 2026 rekordní měsíční průměrný denní objem 241 000 kontraktů — druhý rekord v řadě po červenci 2026.
• Celý listovaný opční trh v USA míří letos na tempo přes 18,6 miliardy zobchodovaných kontraktů ročně, což je zhruba 4,6násobek objemu z doby před rokem 2020.

O co jde

0DTE znamená zero days to expiration — opce, která vyprší ještě týž den, kdy se obchoduje. Na S&P 500 tenhle typ kontraktu prakticky neexistoval až do roku 2022, kdy Cboe spustila úterní a čtvrteční expirace vedle standardní páteční. Tehdy dělaly 0DTE kontrakty kolem 22 % objemu SPX opcí. Dnes je to přes 60 %, a v květnu 2026 dokonce 65 %, jak ukázaly prezentační materiály Cboe ke druhému čtvrtletí.

Sledoval jsem to na vlastním terminálu celý rok — objem prostě neroste lineárně, ale zrychluje. Kombinace levného přístupu přes mobilní aplikace brokerů jako Schwab, Robinhood nebo Interactive Brokers a zrušení pravidla Pattern Day Trader podle Cboe přivedla zpátky i menší účty pod 25 000 dolarů, které si dřív musely denní obchodování rozmýšlet kvůli regulatorním omezením.

Přesná čísla

• Průměrný denní objem 0DTE opcí na SPX ve 2. čtvrtletí 2026: přes 20 milionů kontraktů, meziročně +46,2 %, od začátku roku 2024 nárůst skoro na trojnásobek. Zdroj: Cboe — State of the Options Industry, 21. července 2026.
• Podíl 0DTE na celkovém objemu SPX opcí: v průměru přes 60 % v první polovině roku 2026, konkrétně za květen 2026 65 % — proti 22 % v roce 2022, kdy odstartovaly úterní a čtvrteční expirace. Zdroj: Investing.com — přehled prezentace Cboe ke 2. čtvrtletí 2026.
• Celkový průměrný denní objem celého opčního trhu ve 2. čtvrtletí 2026: 72,8 milionu kontraktů, nejvyšší v historii, meziročně přes +19 %. Zdroj: Cboe, tamtéž; Investing.com — analýza Record Options Volume, Smaller Trades.
• Podíl pozic s omezeným rizikem (koupě opce nebo spread, kde je ztráta předem daná) na objemu 0DTE opcí SPX: 92 %. U 52 % nově otevřených retailových 0DTE pozic je maximální ztráta pod 2 000 dolarů, tedy zhruba 42 900 Kč při kurzu 21,45 Kč za dolar. Zdroj: Cboe přes Forbes, 18. září 2026; kurz USD/CZK, XE.com.
• Mini kontrakt XSP (desetinová velikost SPX, cash settlement): rekordní měsíční průměrný denní objem 241 000 kontraktů v srpnu 2026, po předchozím rekordu z července 2026. Zdroj: Cboe Global Markets — tisková zpráva k objemům za srpen 2026, 3. září 2026.
• Odhadovaný celoroční objem listovaného opčního trhu v USA pro rok 2026: 18,6 miliardy kontraktů, proti 7,5 miliardy v roce 2020 a zhruba 4 miliardám před rokem 2020. Zdroj: Cboe přes Forbes.
• Koncentrace objemu: SPX tvoří 81 % objemu indexových opcí, SPY 42 % objemu ETF opcí, Nvidia a Tesla dohromady kolem 18 % objemu jednotlivých akciových opcí. Zdroj: Investing.com — Record Options Volume, Smaller Trades.

Co si z toho beru já

Ta čísla se dají přečíst dvěma úplně opačnými způsoby, a obě čtení jsem tenhle týden viděl v titulcích. První verze: retail se zbláznil, sází na jednodenní opce jako na loterii, a jednou to trh rozhoupe. Druhá verze, kterou mi přijde, že data podporují víc: naprostá většina jednotlivých sázek je malá a má od začátku daný strop ztráty. Když je u víc než poloviny nově otevřených retailových 0DTE pozic maximální ztráta pod 2 000 dolarů, nejde o účty, co vsázejí dům. Jde o hodně lidí, co riskují částku, kterou by si dovolili prohrát i na sportce.

Co bych ale nebagatelizoval, je součet. Dvacet milionů kontraktů denně, z nichž naprostá většina expiruje do hodin, znamená, že market makeři musí neustále přehodnocovat a hedgovat pozice, které se ráno otevřou a večer už neexistují. To je jiná dynamika než trh, kde většina opcí měla expiraci za měsíce. Sám k tomu přistupuju tak, že velký souhrnný objem beru jako signál o struktuře trhu — kdo hýbe cenou v krátkém čase a proč — ne jako důkaz, že jednotliví lidé riskují nezodpovědně. Obojí může být pravda zároveň, a obě verze mají v datech oporu.

Ta rekordní čísla u mini kontraktu XSP mi navíc potvrzují jeden trend, který sleduju už dva roky: čím menší je bariéra vstupu — menší kontrakt, nižší marže, mobilní aplikace — tím rychleji roste účast běžných účtů. To není samo o sobě špatně. Jen to znamená, že se stále víc lidí učí pracovat s nástrojem, který má rychlý časový rozpad a vyžaduje disciplínu v řízení pozice, ne jen v tom, kolik na ni vsadit.

Důležité upozornění

Vše uvedené na tomto blogu je určeno pouze pro vzdělávací účely a není to investiční doporučení. Obchodování s opcemi a dalšími deriváty s sebou nese vysoké riziko ztráty investovaného kapitálu a nemusí být vhodné pro každého investora.

O autorovi

Jsem Martin Kopáček, dvacet jedna let se pohybuju v obchodování na finančních trzích — od akcií přes futures až po opce, se kterými denně pracuju i ve vlastním portfoliu. Kolem sebe vedu obchodní komunitu Čtvereček, kde spolu s dalšími lidmi rozebíráme reálné obchody, čísla a chyby, ne jen teorii.

Kam dál

Pokud chcete podobné rozbory pravidelně, přihlaste se k odběru,

Pokud vás zajímá, jak vypadá můj daytrading nebo moje práce s opcemi v praxi — včetně řízení pozic, které se obrátí proti nám — podívejte se na moje živé streamy a na komunitu Čtvereček, přístup k výsledkům máte denně po registraci ZDE (mailem pošlu přístupové údaje).

Časté otázky

Co jsou 0DTE opce?

0DTE (zero days to expiration) jsou opční kontrakty, které vyprší ve stejný den, kdy se s nimi obchoduje. Na indexu S&P 500 je umožnily úterní a čtvrteční expirace, které Cboe spustila v roce 2022 vedle tradiční páteční expirace.

Kolik procent objemu opcí na S&P 500 dnes tvoří 0DTE kontrakty?

Podle Cboe tvořily 0DTE opce v průměru za první polovinu roku 2026 přes 60 % celkového denního objemu SPX opcí, v květnu 2026 to bylo 65 %. V roce 2022, kdy tento typ kontraktu vznikl, to bylo 22 %.

Je rekordní objem 0DTE opcí nebezpečný pro trh?

Data z toho jednoznačnou odpověď nedávají. Na jedné straně je 92 % objemu 0DTE opcí na SPX v pozicích s předem daným stropem ztráty a víc než polovina nově otevřených retailových pozic riskuje méně než 2 000 dolarů, což mluví proti obrazu nezodpovědného hazardu. Na druhé straně obrovský souhrnný objem krátkodobých opcí mění to, jak musí market makeři hedgovat své pozice v průběhu dne, což je samostatná otázka struktury trhu.

Co je mini opce XSP a čím se liší od standardní SPX opce?

XSP je index Mini-SPX, kontrakt desetinové velikosti klasické SPX opce se stejným podkladovým aktivem (S&P 500), evropským stylem uplatnění a vypořádáním v hotovosti. Kvůli menší velikosti a nižší potřebné marži je oblíbený u menších účtů. V srpnu 2026 zaznamenal podle Cboe druhý měsíční rekord objemu v řadě.

Kolik peněz retailoví obchodníci typicky riskují na jednu 0DTE opci?

Podle dat, která Cboe zveřejnila přes Forbes, má 52 % nově otevřených retailových 0DTE pozic na SPX maximální možnou ztrátu pod 2 000 dolarů, tedy v přepočtu zhruba 42 900 Kč při aktuálním kurzu. Nejde o oficiální garanci pro každého jednotlivého obchodníka, ale o statistiku napříč otevřenými pozicemi.

Ovlivňují 0DTE opce celkovou volatilitu trhu?

Ano, nepřímo. Obrovský denní objem krátkodobých opcí nutí market makery průběžně přehodnocovat hedging pozic, které vznikají a zanikají během jednoho dne. To je jiný mechanismus než klasické měření strachu přes index VIX — týká se spíš toho, kdo v danou chvíli musí kupovat nebo prodávat podkladové akcie kvůli zajištění, ne toho, jak moc se trhu bojí.