Ceny v USA za říjen stouply o 0,4 %. Roční inflaci úřad nezveřejnil, chybí mu loňský říjen

Martin Kopáček — 21 let praxe v obchodování na finančních trzích. Publikováno 13. listopadu 2026. Kategorie: Makro a centrální banky.

Klíčové body

• Inflace v USA za říjen 2026 nemá oficiální meziroční číslo. Americký statistický úřad BLS zveřejnil 10. listopadu jen měsíční změnu: spotřebitelské ceny stouply o 0,4 %, jádrové (bez potravin a energií) o 0,3 %.
• Meziroční změnu úřad spočítat nemůže, protože v říjnu 2025 kvůli výpadku financování federální vlády (tzv. shutdownu) ceny vůbec nesbíral.
• Obě měsíční čísla byla o desetinu procentního bodu vyšší, než čekali analytici (0,3 % a 0,2 %). Jádrová inflace roste o 0,3 % měsíčně už třetí měsíc po sobě, což v ročním přepočtu dává zhruba 3,7 %.
• Nezávislé odhady meziroční inflace za říjen se pohybují od 3,7 % do zhruba 4 %. Poslední oficiální číslo za září bylo 3,7 % (jádrová inflace 2,6 %).
• Fed drží sazby v pásmu 3,75–4,00 %. Trh po zprávě oceňoval pravděpodobnost zvýšení na prosincovém zasedání 85–88 % a výnos dvouletého amerického dluhopisu za den vyskočil o 17–18 bazických bodů na 4,73–4,74 %.

O co jde

Jsem zvyklý, že se trh hádá o to, co inflační číslo znamená. Inflace v USA je přitom nejsledovanější číslo na světových trzích. Letos v listopadu se poprvé hádá o to, jaké to číslo vůbec je. Americký statistický úřad zveřejnil říjnovou inflaci bez nejdůležitějšího údaje, na který se dívají novináři, politici i centrální banka: o kolik jsou ceny vyšší než před rokem.

Proč by vás to mělo zajímat, i když nakupujete v Česku? Protože americké sazby hýbou dolarem, cenou hypoték ve světě, akciemi ve vašem ETF i tím, jak se rozhoduje ČNB. Když Fed zvyšuje sazby, obvykle to cítí celý svět. Podobnou situaci, kdy trh přeceňoval šanci na pohyb sazeb skoro bez nových dat, jsem rozebíral už v září v článku Trh dává zvýšení sazeb v září 40 procent. Před týdnem dával 66 %. Tentokrát data jsou, jen v nich chybí jeden kus.

Inflace v USA bez ročního čísla: co přesně chybí

Meziroční inflace se počítá jednoduše: dnešní cenový index proti indexu ze stejného měsíce před rokem. Jenže v říjnu 2025 byla americká vláda bez schváleného rozpočtu a úřad BLS ceny nesbíral. Ve zprávě to stojí černé na bílém: úřad za říjen 2025 data nemá, a proto nemůže zveřejnit dvanáctiměsíční změny u indexů, kde ten loňský říjen chybí.

Výjimkou jsou jen některé položky, u kterých se data dala doplnit z jiných zdrojů. Například benzín: ten je meziročně dražší o 37,4 %. Celkový index ani jádrová inflace roční číslo nemají. Vrátí se až se zprávou za listopad, protože listopadové ceny loni úřad už sbíral.

Přesná čísla

• Spotřebitelské ceny (CPI-U), říjen 2026: +0,4 % meziměsíčně po sezónním očištění, v září +0,6 %. Zdroj: BLS, 10. 11. 2026.
• Jádrová inflace (bez potravin a energií), říjen 2026: +0,3 % meziměsíčně, stejně jako v srpnu a září. Zdroj: BLS.
• Očekávání analytiků: +0,3 % celkově a +0,2 % jádrově. Zdroj: StockTitan, průzkum Dow Jones.
• Bydlení +0,3 %, energie +0,7 %, benzín +1,0 % (meziročně +37,4 %), potraviny +0,5 %, ojetá auta −1,2 %. Zdroj: BLS.
• Poslední oficiální meziroční inflace v USA (září 2026): 3,7 %, jádrová 2,6 %. Zdroj: BLS/ministerstvo práce, 14. 10. 2026.
• Odhady meziroční inflace za říjen: zhruba 4 % celkově a 2,8 % jádrově podle ekonoma Jareda Bernsteina, který chybějící loňský říjen dopočítal jako průměr září a listopadu 2025 (Econjared, 10. 11. 2026). Analytik David Enna odhaduje 3,7 % (Tipswatch, 10. 11. 2026). Rozdíl mezi odhady je tedy asi 0,3 procentního bodu.
• Sazby Fedu: 3,75–4,00 %, ponechané 28. října 2026, kdy dva členové (Lisa Cook a Beth Hammack) hlasovali pro zvýšení. Další rozhodnutí padne 9. prosince. Zdroj: StockTitan.
• Pravděpodobnost zvýšení sazeb v prosinci po zprávě: „až 85 %“ podle Bernsteina, 88 % podle titulku Investing.com s odkazem na CME FedWatch. Čísla se liší podle okamžiku měření.
• Výnos dvouletého dluhopisu: +18 bazických bodů na 4,74 % podle agentury Bloomberg citované Tipswatchem, +17 bodů na 4,73 % podle dat FRED na 24/7 Wall St. (bazický bod je setina procenta).
• Další zpráva o inflaci (za listopad, už s ročním číslem): 10. prosince 2026, tedy den po zasedání Fedu. Zdroj: BLS.

Co si z toho beru já

Nejzajímavější na celé věci podle mě není chybějící číslo, ale kalendář. Fed rozhodne o sazbách 9. prosince. Zpráva, ve které bude inflace v USA zase i s meziročním číslem, vyjde 10. prosince. Centrální banka tedy bude rozhodovat den předtím, než uvidí údaj, kterým se obvykle měří, jestli inflaci krotí.

Proto se trh tentokrát dívá hlavně na měsíční čísla. A ta jsou nepříjemná. Jádrová inflace roste o 0,3 % měsíčně třetí měsíc za sebou. Když to přepočtu na rok, vychází zhruba 3,7 %, zatímco poslední oficiální roční jádrové číslo bylo 2,6 %. Jinými slovy: nedávné tempo je výrazně rychlejší než to, co ukazuje dvanáctiměsíční průměr. Člen rady guvernérů Fedu Christopher Waller podle StockTitanu řekl, že se kloní ke zvýšení o čtvrt bodu, a dodal, že při jádrové inflaci kolem 0,3 % nebo víc by se mělo zvážit i zvýšení o půl bodu. Říjen tu hranici splnil přesně.

Druhá věc, kterou si odnáším: když chybí oficiální číslo, nastupují odhady, a ty se liší. Rozpětí 3,7 až 4 % vypadá malé, ale v titulcích je rozdíl mezi „inflace stojí“ a „inflace se blíží ke čtyřem procentům“ obrovský. Kdo obchoduje podle titulků, dostane dva opačné signály ze stejných dat. Já se v takové situaci držím toho, co úřad skutečně změřil: měsíční změny, jejich trend a reakce dluhopisů. Dvouletý výnos vyskočil za jediný den o 17–18 bazických bodů a to je reakce trhu, který zdražování peněz bere vážně.

Abych byl férový: jeden měsíc nic nerozhoduje. Benzín je meziročně dražší o víc než třetinu a jeho výkyvy dokážou celkové číslo hodně rozhoupat. Ojetá auta zlevnila o 1,2 %, bydlení zpomalilo z 0,4 na 0,3 %. Je možné, že listopadová data ukážou klidnější obrázek. Jenže Fed na ně čekat nebude.

A co to znamená pro běžného člověka v Česku? Vyšší americké sazby obvykle posilují dolar a zdražují dluh po celém světě. Kdo má v portfoliu americké akcie nebo ETF, dostává k výkyvům trhu ještě kurzový efekt. Nemyslím si, že je potřeba cokoli dělat ve spěchu, ale vědět, že 9. a 10. prosince jsou dva dny, kdy se může hodně věcí pohnout, se vyplatí.

Důležité upozornění

Čísla v tomto článku vycházejí z oficiálních zpráv a z odhadů nezávislých analytiků, které se navzájem liší. Meziroční inflace v USA za říjen 2026 nebyla oficiálně změřena a všechny uvedené roční hodnoty za říjen jsou odhady. Pravděpodobnosti zvýšení sazeb se mění každý den.

Vše uvedené na tomto blogu je určeno pouze pro vzdělávací účely a není to investiční doporučení. Obchodování na finančních trzích s sebou nese riziko ztráty kapitálu, a to i ve výši celého vloženého vkladu.

O autorovi

Jmenuji se Martin Kopáček a na finančních trzích obchoduji 21 let. Věnuji se daytradingu, opcím a řízení rizika a vydávám newsletter INSIDER: Pohled pod pokličku. Makroekonomická data sleduji hlavně proto, že hýbou volatilitou a cenou opcí, se kterými denně pracuji. V komunitě Čtvereček sdílíme každý den výsledky i to, jak zvládat dny, kdy trh reaguje na data prudčeji, než kdokoli čekal.

Kam dál

Pokud chcete podobné rozbory pravidelně, přihlaste se k odběru,

Pokud vás zajímá, jak vypadá můj daytrading nebo moje práce s opcemi v praxi — včetně řízení pozic, které se obrátí proti nám — podívejte se na moje živé streamy a na komunitu Čtvereček, přístup k výsledkům máte denně po registraci ZDE (mailem pošlu přístupové údaje).

Časté otázky

Jaká je inflace v USA za říjen 2026?

Oficiální meziroční číslo neexistuje. Úřad BLS zveřejnil jen měsíční změnu: ceny stouply o 0,4 % a jádrové ceny o 0,3 %. Nezávislé odhady meziroční inflace se pohybují mezi 3,7 a zhruba 4 %.

Proč americký úřad nezveřejnil roční inflaci za říjen?

V říjnu 2025 byla federální vláda bez schváleného rozpočtu a úřad ceny nesbíral. Bez loňského říjnového indexu nejde spočítat meziroční změnu. Roční číslo se vrátí se zprávou za listopad, která vyjde 10. prosince 2026.

Zvýší Fed v prosinci sazby?

To nikdo neví jistě. Po říjnové zprávě oceňoval trh pravděpodobnost zvýšení o čtvrt procentního bodu zhruba na 85–88 %. Člen rady guvernérů Christopher Waller připustil i zvýšení o půl bodu. Fed rozhodne 9. prosince 2026.

Co je jádrová inflace a proč je důležitá?

Je to růst cen bez potravin a energií, které mají velké výkyvy. Centrální banky ji sledují, protože lépe ukazuje dlouhodobý trend. V USA roste o 0,3 % měsíčně třetí měsíc po sobě, což v ročním přepočtu odpovídá zhruba 3,7 %.

Jak se inflace v USA a sazby Fedu dotknou investora v Česku?

Vyšší americké sazby obvykle posilují dolar a mohou tlačit na ceny akcií. Kdo drží americké akcie nebo ETF, nese tak kromě výkyvů trhu i kurzové riziko. Proto se vyplatí sledovat termíny zasedání Fedu a inflačních zpráv.