Past jménem IPO: za týden jde na burzu Anthropic. Přijdou Češi zase o 70 %?

Martin Kopáček — 21 let praxe v obchodování na finančních trzích. Publikováno 12. listopadu 2026. Kategorie: Fúze, IPO a regulace.

Klíčové body

• Akcie při IPO vynesly velkým americkým firmám od roku 1980 první den v průměru +13,6 %, za tři roky ale zaostaly za trhem o 3,2 %. Menší firmy zaostaly o 34,3 % (data Jaye Rittera z Floridské univerzity, 9 253 IPO).
• Česká zbrojovka CSG šla na burzu v lednu 2026 za 25 eur. Po výsledcích 11. listopadu 2026 spadla na 10,35 eura v průběhu dne a od maxima 35,50 eura je níž zhruba o 70 %.
• SpaceX vstoupil na burzu 12. června 2026 za 135 dolarů, první den přidal 19 % a o měsíc později stál kolem 124 dolarů, tedy pod upisovací cenou.
• Anthropic chce 19. listopadu 2026 vstoupit na Nasdaq s cenou 70–78 dolarů za akcii a oceněním až 1,4 bilionu dolarů. Zhruba 20 % akcií má připadnout drobným investorům.
• Za prvních devět měsíců roku 2026 měl Anthropic tržby 33,2 miliardy dolarů a čistou ztrátu 104 miliard dolarů, z toho 94,3 miliardy tvoří neoperativní účetní položka.

O co jde

Za týden jde na burzu firma s oceněním přes bilion dolarů a pětinu akcií vyhradí lidem, jako jste vy. U tak velkého úpisu je to nezvykle hodně. A já se ptám proč. Odpověď hledám ve třech příbězích, které se odehrály letos: česká CSG, americký SpaceX a teď Anthropic.

IPO je první veřejná nabídka akcií. Firma (nebo její majitelé) poprvé prodávají akcie veřejnosti a od té chvíle se s nimi obchoduje na burze. Proč by vás to mělo zajímat, i když Anthropic kupovat nechcete? Protože akcie při IPO se v Česku za poslední rok staly lidovou záležitostí. CSG kupovaly tisíce drobných investorů přes české brokery a velké americké úpisy se dostávají i do fondů, které máte v penzijku nebo v ETF.

Všechno podrobně rozebírám ve videu, které si můžete pustit přímo tady pod textem. Celý přepis videa najdete na stránce Warren Buffett varuje: IPO je past. Níž jsou fakta s odkazy na zdroje, abyste si je mohli ověřit sami.

Video z 12. listopadu 2026: CSG, SpaceX, Anthropic a data za všechna americká IPO. Otevřít na YouTube

Přesná čísla

CSG

• Upisovací cena v lednu 2026: 25 eur. Objednávky dosáhly zhruba čtrnáctinásobku nabídky, celková poptávka podle Bloombergu přesáhla 60 miliard dolarů. Žádný potvrzený český institucionální investor akcie nedostal. Zdroj: Seznam Zprávy, 26. 1. 2026.
• První den 23. ledna akcie otevřely na 32 eurech (+28 %) a zavřely na 32,85 eura (+31 %). Na pražském Free Marketu se ten den zobchodovalo za víc než 1 miliardu korun. Zdroje: Bloomberg, 23. 1. 2026, Seznam Zprávy.
• Po výsledcích za třetí čtvrtletí, 11. listopadu 2026: propad o víc než 20 % v průběhu dne, historické minimum 10,35 eura. Zdroje se liší v uzavírací ceně: 10,54 eura a −21,6 % podle Finexu, 10,80 eura a −19,6 % podle Akcie.sk. Zdroje: Newstream, 11. 11. 2026, Finex, 12. 11. 2026, Akcie.sk, 12. 11. 2026.
• Pokles od maxima 35,50 eura: 70,3 % (při 10,54 eura). Pokles od upisovací ceny 25 eur: zhruba 57–58 %. Zdroj: Finex.
• Tržby za třetí čtvrtletí −11,7 % na 1,51 miliardy eur. Výhled provozní marže snížen z 24–25 % na zhruba 21 %. Zdroj: Ekonomický deník, 11. 11. 2026.

SpaceX

• Upisovací cena 135 dolarů (12. června 2026), ocenění při úpisu 1,75–1,77 bilionu dolarů podle zdroje. První den +19 % na 161 dolarů. Zdroje: Axios, 12. 6. 2026, Wikipedia.
• Vrchol v týdnu po úpisu: 211 dolarů podle Wikipedie, 225,64 dolaru v průběhu dne podle Motley Fool. 15. července akcie poprvé spadla pod upisovací cenu, 17. července zavřela na 123,99 dolaru, tedy 40–45 % pod vrcholem podle toho, který vrchol se počítá. Zdroje: Reuters přes The Star, 15. 7. 2026, Motley Fool, 20. 7. 2026.
• Morningstar před úpisem ocenil SpaceX na 780 miliard dolarů, zhruba o 55 % níž než cena úpisu, a doporučil počkat na nákup s větší rezervou. Zdroj: Fortune, 3. 6. 2026.

Anthropic

• Cenové rozpětí 70–78 dolarů za akcii, ocenění až 1,405 bilionu dolarů, výnos z úpisu až 64,4 miliardy dolarů, obchodování na Nasdaq pod symbolem ANT plánované na 19. listopadu 2026. Zdroj: Decrypt, 10. 11. 2026.
• Asi 20 % akcií je určeno drobným investorům, což je podle IBTimes výrazně víc než u velkých IPO obvykle. Zdroj: IBTimes, 11. 11. 2026.
• Tržby za devět měsíců 2026: 33,2 miliardy dolarů (rok předtím asi 2,5 miliardy). Čistá ztráta 104 miliard dolarů, z toho 94,3 miliardy tvoří neoperativní účetní položka spojená s přeceněním konvertibilních dluhopisů. Provozní ztráta: 1,26 miliardy dolarů. Zdroj: Decrypt.

Dlouhodobá data za všechna IPO

• 9 253 amerických IPO z let 1980–2024. Firmy s tržbami nad 100 milionů dolarů: první den v průměru +13,6 %, tříletý výnos proti trhu −3,2 %. Firmy s tržbami do 100 milionů: první den +23,2 %, tříletý výnos proti trhu −34,3 %. Zdroj: Jay Ritter, University of Florida, tabulka 16.

Proč akcie při IPO kupuje drobný investor jako poslední

Na všech třech příbězích vidím totéž: akcie při IPO kupuje drobný investor až ve chvíli, kdy na nich ostatní už vydělali. Při úpisu rozhoduje o ceně a o tom, kdo akcie dostane, prodávající. U CSG chtěli velcí investoři čtrnáctkrát víc akcií, než bylo k dispozici, a čeští drobní investoři se k úpisu nedostali vůbec. Kupovali až na burze, za 32 eur a víc, tedy od těch, kdo dostali akcie za 25.

U SpaceX to bylo podobné. Nadšení první týden vyhnalo cenu k 211 až 225 dolarům a kdo koupil v té náladě, o měsíc později byl hluboko v minusu. Analytik Morningstaru Nicolas Owens přitom týden před úpisem v televizi CNBC řekl, že lidé budou mít v dalších letech příležitost koupit levněji než v den IPO (záznam CNBC na YouTube). Měl pravdu.

U Anthropicu mě zaráží právě ta pětina pro drobné investory. Nechci z toho dělat konspiraci, ale když firma se ztrátou 104 miliard dolarů za devět měsíců nabízí neobvykle velký podíl lidem, kteří nemají analytický tým, beru to jako signál k opatrnosti, ne jako dárek. Šéf Anthropicu Dario Amodei loni na konferenci DealBook sám varoval, že někteří hráči v jeho oboru to dělají „YOLO“ a točí knoflíkem rizika moc daleko (Yahoo Finance, 3. 12. 2025). Investor Michael Burry v červnu napsal, že ani SpaceX, ani Anthropic podle něj nemají cenu bilionu dolarů (Business Insider přes Yahoo Finance, 1. 6. 2026).

Abych byl férový k druhé straně: Anthropic roste neuvěřitelně rychle. Z 2,5 miliardy na 33 miliard dolarů tržeb za rok je výkon, jaký se nevidí často, a většina té obří ztráty je účetní přecenění, ne utracené peníze. Klidně se může stát, že za pět let bude cena 78 dolarů vypadat levně. Jenže to nevím já, nevíte to vy a neví to ani Morningstar. Ritterova data za 45 let ukazují, že v průměru za první den nadšení zaplatíte dalšími třemi roky.

Warren Buffett to řekl jednoduše už v roce 2019: Berkshire podle něj za 54 let nekoupil jediné nové IPO, protože vždycky existuje lepší příležitost než jedna emise, kterou vám celý svět vnucuje (CNBC, 6. 5. 2019). Prodávající si vybírá, kdy prodá. A prodá tehdy, kdy se to hodí jemu.

Co dělám já

Akcie při IPO neobchoduji nikdy. Cena nové akcie je jen očekávání, které se teprve bude hledat, a já nemám žádnou výhodu proti těm, kdo firmu znají zevnitř. Obchoduji jeden index podle jasných pravidel. V týdnu, kdy americký index S&P 500 spadl o 2,7 %, si naše komunita připsala 111 749 Kč, bez CSG, bez SpaceX a bez Anthropicu. Jde o součet výsledků členů komunity za jeden konkrétní týden, ne o garanci ani o návod, jak to zopakovat.

Důležité upozornění

Vše uvedené na tomto blogu je určeno pouze pro vzdělávací účely a není to investiční doporučení. Investování a obchodování na finančních trzích je spojeno s rizikem ztráty kapitálu, u nově vydaných akcií může jít i o výraznou část vložené částky. Údaje o IPO Anthropicu vycházejí z cenového rozpětí k 10. a 11. listopadu 2026 a do úpisu se mohou změnit.

O autorovi

Jmenuji se Martin Kopáček a na finančních trzích obchoduji 21 let — daytrading, opce i delší pozice. Na blogu martinkopacek.cz, na YouTube a v newsletteru INSIDER: Pohled pod pokličku rozebírám, co se na trzích skutečně děje, vždycky s čísly a odkazy na zdroje. S komunitou obchodníků každý den řeším hlavně řízení rizika.

Kam dál

Pokud chcete podobné rozbory pravidelně, přihlaste se k odběru,

Pokud vás zajímá, jak vypadá můj daytrading nebo moje práce s opcemi v praxi — včetně řízení pozic, které se obrátí proti nám — podívejte se na moje živé streamy a na komunitu Čtvereček, přístup k výsledkům máte denně po registraci ZDE (mailem pošlu přístupové údaje).

Časté otázky

Vyplatí se kupovat akcie při IPO?

V průměru ne. Data Jaye Rittera za 9 253 amerických IPO z let 1980–2024 ukazují, že velké firmy první den vzrostou v průměru o 13,6 %, za tři roky ale zaostanou za trhem o 3,2 %. Menší firmy zaostanou o 34,3 %. Jednotlivé úpisy samozřejmě mohou dopadnout jinak.

Kdy jde Anthropic na burzu a za kolik?

Podle cenového rozpětí z 10. listopadu 2026 se má Anthropic obchodovat na Nasdaq od 19. listopadu 2026 pod symbolem ANT. Cena je stanovená na 70–78 dolarů za akcii, ocenění až 1,405 bilionu dolarů. Asi 20 % akcií je určeno drobným investorům.

Kolik ztratily akcie CSG od IPO?

CSG šla na burzu v lednu 2026 za 25 eur a vystoupala až na 35,50 eura. 11. listopadu 2026 spadla na minimum 10,35 eura. Od maxima je to zhruba −70 %, od upisovací ceny zhruba −57 %. Kdo koupil první den za 32 eur akcie za 100 000 Kč, měl jich po propadu za zhruba 33 000 Kč.

Proč akcie při IPO často zklamou?

Prodávající si vybírá okamžik prodeje a prodává, když je nálada nejlepší. První dny bývají plné nadšení, pak přichází realita čísel a konec zákazu prodeje pro původní akcionáře. U SpaceX přišel pokles pod upisovací cenu zhruba měsíc po úpisu.

Dostane se český drobný investor k akciím při IPO?

Často ne. U CSG byla poptávka čtrnáctinásobná a podle Seznam Zpráv žádný potvrzený český institucionální investor akcie nedostal, takže je neměli ani jejich klienti. Drobní investoři pak kupovali až na burze za vyšší cenu.