Warren Buffett varuje: IPO je pastProč nekoupím Anthropic, i když 20 % akcií je pro vás

Úvod: Češi přišli o 70 % a za týden přichází IPO za 1 bilion dolarů

Na IPO Češi přišli o 70 %. A za týden přichází IPO za 1 bilion dolarů. 20 % akcií je vyhrazených právě pro vás. Proč asi? Dnes vám ukážu 3 příběhy. Českou CSG, největší IPO v historii, SpaceX, a Anthropic, který jde na burzu 19. listopadu. A na konci vám řeknu, proč my IPO nikdy neobchodujeme. A co děláme místo toho.

Příběh č. 1: CSG a české IPO

Takže nejdřív Česko. V lednu 2026 šla na burzu zbrojovka CSG Michala Strnada. Upisovací cena 25 eur za akcii. Zájem byl obrovský. Fondy chtěly 14krát víc akcií, než se prodávalo. Přes 60 miliard dolarů. A víte, kolik dostaly české fondy? Nic. Nula. A drobní investoři? Ti se k úpisu vůbec nedostali. Co tedy udělali? Kupovali až na burze. První den akcie otevřely na 32 eurech. O 28 % výš.

Jen v Praze se ten den zobchodovalo za víc než 1 miliardu korun. Nadšení. Česká firma, česká hrdost, zbraně, válka, boom! A teď to číslo. 11. listopadu, po slabých výsledcích, spadla CSG za jediný den o víc než 20 %. Na 10,35 eur. Od maxima minus 71 %. Kdo dal do CSG 100 000 Kč za 32 eur, má dnes asi 32 000. 68 000 Kč je pryč. Tržby za čtvrtletí minus 12 %. Firma navíc snížila slíbenou marži z 24 až 25 % na 21 %.

Dobrá firma? Možná ano. Dobrý obchod za 32 eur? Ne.

Příběh č. 2: SpaceX, největší IPO v historii

Ale možná si říkáte: CSG je malá česká firma. Velké americké firmy jsou jiné. Tak se podívejme na největší IPO v historii. SpaceX Elona Muska. Červen 2026. Upisovací cena 135 dolarů. Ocenění 1,77 bilionu dolarů. První den plus 19 %. Za týden až 211 dolarů. Všichni nadšení. A teď poslouchejte, co týden před úpisem řekl v americké televizi CNBC Nicolas Owens. Kdo to je? Analytik firmy Morningstar.

To je jedna z největších firem na světě, která hodnotí akcie a fondy. Jejich hodnocení čtou miliony investorů. A on řekl tohle:

„Myslíme si, že v příštích 2 až 3 letech budou mít lidé příležitost koupit levněji než v den IPO, nebo i v týdnech hned po něm.“Nicolas Owens, Morningstar (CNBC)

Měl pravdu. Měsíc po úpisu stál SpaceX kolem 123 dolarů. Pod upisovací cenou. A 40 % pod vrcholem. Největší IPO v historii. A kdo koupil v nadšení, ten prodělal.

Příběh č. 3: Anthropic jde na burzu

A teď to hlavní. Anthropic. Firma, která vyvíjí umělou inteligenci Claude. Přímý konkurent ChatGPT. 19. listopadu jde na burzu Nasdaq. Cena 70 až 78 dolarů za akcii. Firma chce získat až 64 miliard dolarů. Ocenění až 1,4 bilionu dolarů. Podívejme se do čísel. Tržby za 9 měsíců 33 miliard dolarů. To roste neuvěřitelně rychle. Ale ztráta za stejné období: 104 miliard dolarů. Většina z toho je účetní položka, ne skutečně utracené peníze.

Ale i tak. A teď ta zvláštnost. Asi 20 % akcií je vyhrazených pro drobné investory. Pro vás. U velkých IPO to obvykle bývá mnohem méně. Proč? Proč najednou tolik štěstí pro malého investora? Teď si poslechněte samotného šéfa Anthropicu. Jmenuje se Dario Amodei. Kdo to je? Je to fyzik. Dřív vedl výzkum v OpenAI, ve firmě, která vytvořila ChatGPT. V roce 2021 odtamtud odešel, se sestrou založil Anthropic a dnes ho řídí.

Tedy člověk, který o téhle firmě ví víc než kdokoli jiný na světě. A poslechněte si, co řekl o penězích, které se dnes do umělé inteligence lijí:

„A pak jsou podle mě hráči, kteří to dělají „YOLO“ a točí knoflíkem rizika moc daleko. A mám velké obavy.“Dario Amodei, šéf Anthropicu (NYT DealBook Summit)

Šéf firmy, která za pár dní chce vaše peníze, sám říká, že někdo v jeho oboru riskuje příliš.

Michael Burry: ani jedna firma nemá cenu 1 bilionu dolarů

A není sám. Michael Burry. Investor, který předpověděl krizi v roce 2008 a vydělal na ní. Natočili o něm mimochodem film Sázka na nejistotu. Ten letos napsal: Ani SpaceX, ani Anthropic nemají cenu 1 bilionu dolarů.

Co říkají data o všech IPO od roku 1980

Fajn. Ale co říkají data? Ne jedna firma. Všechna IPO. Profesor Jay Ritter z Floridské univerzity sleduje IPO přes 40 let. Má data za všechna americká IPO od roku 1980. Velké firmy: první den v průměru plus 13,6 %. Ale po 3 letech? Minus 3,2 % proti trhu. A menší firmy? Minus 34,3 % proti trhu. Jinými slovy: první den se slaví. Pak se platí.

Proč Warren Buffett nikdy nekoupil IPO

A proč to tak je, nejlíp vysvětlil legendární Warren Buffett. Nejslavnější investor světa. A vedle něj jeho dlouholetý parťák Charlie Munger.

„Nikdy jste nekoupili IPO? – Nikdy. Jak by to mohlo dávat smysl? Nejlepší věc, do které můžete daný den dát peníze, má být ta, kterou vám celý svět vnucuje? To nedává žádný smysl.“Warren Buffett a Charlie Munger (CNBC)

Přesně tak. Prodávající si vybírá, kdy prodá. A prodává tehdy, když je to výhodné pro něj. Ne pro vás.

Co děláme my: IPO nikdy neobchodujeme

A teď slíbená odpověď. Co děláme my? My tuhle hru nikdy nehrajeme. Nesázíme na náhodu. Nehledáme zázračnou akcii. A IPO neobchodujeme nikdy. Cena nové akcie je jen očekávání. Naděje. Ta cena se teprve bude hledat. A to je hazard. My děláme řemeslo, které funguje každý den. Neobchodujeme nikdy jednu firmu. Obchodujeme celý index. A přesně díky tomu se nás tahle past netýká. V týdnu, kdy americký index S&P 500 spadl o 2,7 %, si naše komunita připsala 111 749 Kč.

Bez CSG. Bez SpaceX. Bez Anthropicu.

Závěr

A jestli chcete vidět, jak to děláme, odkaz na registraci najdete v popisku. Získáte přístup do veřejné části naší komunity. A napište mi do komentáře: koupíte Anthropic 19. listopadu? Ano, nebo ne? A jestli chcete další takové rozbory, dejte odběr, dejte like. A pamatujte: první den se slaví. Pak se platí.